相对于矿石提锂,从盐湖卤水中制取碳酸锂含锂较高,具有能耗低和成本低的优势。目前,A股上市公司中拥有盐湖资源的包括西藏矿业、盐湖股份、中信国安、西藏城投等。
其中,西藏矿业拥有锂储量全国第一、世界第三大的扎布耶盐湖20年开采权,探明储量153万吨锂(折合808万吨碳酸锂);盐湖股份拥有的察尔汗盐湖是中国最大的可溶性钾镁盐矿床,储量825万吨氯化锂(折合717.5万吨碳酸锂当量),品位0.013%;中信国安拥有位于青海柴达木盆地中部的西台吉乃尔盐湖,储量氯化锂308万吨(折合267.85万吨碳酸锂当量);西藏城投参股公司拥有日土县松西区龙木错盐湖,储量35.7万吨金属锂(折合188.5万吨碳酸锂当量),品位793.66毫克/升,同时还拥有西藏日土县多玛结则茶卡盐湖的权益,储量37.9万吨金属锂(折合200万吨碳酸锂当量),品位1173毫克/升,两处盐湖储量合计388.7万吨碳酸锂当量。
材料前景各不同
锂电池主要由正极材料、负极材料、隔膜与电解液组成,再加上铜箔、铝箔与粘合剂等封装成锂电池单元,多个锂电池单元组成锂电池组,另外,为解决锂电池放电过程中的一致性问题,还要加入电池管理系统。就技术壁垒而言,负极材料<电解液<钴酸锂以外的正极材料<隔膜。
就成本而言,锂电池单元中有39%左右是材料成本,其中正极是材料的成本中心,占比在36%左右,负极与隔膜各占13%与14%,电解液占比最小,为9%左右。
在过去几年,锂电材料均经历了降价的洗礼。特斯拉首席技术官称,从Roadster到Model S“转型”的4年时间里,电池组成本已经下降了约44%,并且仍然会继续下降。
2012年,IIT对过去5年锂电池各组件价格变动趋势做了研究,并在此基础上预测未来5年价格降幅。研究结果显示,正极材料、负极材料、隔膜、电解液过去5年成本复合降速分别为7.87%、21.98%、6.56%、15.66%。未来5年预计降速达12.40%、0.87%、6.19%、8.43%。
海通证券表示,锂电池一直饱受诟病的原因在于,历史上业绩都是低于预期的,由于产能投放较大,竞争激烈,一直以来,尽管销量上升,但由于价格下降,以量补价极为困难,业绩增速很低。
对此,海通证券认为,对于新兴行业,行业供需都是由需求决定的,需求的波动性远远大于产能。如果行业需求达到较高增速(30%-50%),那么利润表是有可能体现的。并且,目前很多锂电池环节毛利率很低(正极微利甚至亏损,负极微利),毛利率向下的空间很小,而销量上升,费用摊薄的空间很大。因此,锂电池产业链不会一直出不来利润,锂电池产业链利润表短期内将会得到改善,中期甚至大放异彩。