经纬电材：换位铝导线将受益于特高压建设
2011年三季度，公司实现营业收入3.12亿元，同比增长2.51%;营业利润2574万元，同比下降15.43%;归属母公司所有者净利润2368万元，同比下降15.46%;基本每股收益0.21元/股。
前三季度公司综合毛利率保持稳定、期间费用率微增。前三季度，公司综合毛利率为13.4%，与去年同去持平。期间费用率同比增加1.5个百分点至4.6%;其中，销售费用率同比增加0.5个百分点至1.1%，工资增加及加大研发投入导致管理费用率同比增加2.9个百分点至4.6%;财务费用率降低1.9个百分点至-1.1%。
换位铝导线以铝代铜优势明显，借助与北电总厂合作关系有望在特高压建设中获得大量订单。公司生产的换位铝导线能在不影响性能的前提下取代铜，具有较高的成本优势。与北电总厂密切合作，公司进军特高压市场。北电总厂是干式电抗器在超/特高压干式电抗器领域处于垄断地位;巨大的受益于特高压建设。与北电总厂签订协议，到2013年北电总厂每年对公司采购的换位铝导线总量不少于其对外采购该类导线总量的80%。
利用超募资金扩建募投项目二期。为迎合特高压大规模建设对换位铝导线和铜芯电磁线的巨大需求，公司决定使用超募资金5000万元(共投入9537万元)用于建设换位铝导线二期工程、电力设备专用铜芯电磁线二期工程和技术中心扩建。
二期达产后，“特高压输变电设备用换位铝导线”可新增产能1000吨，增加收入6000万元，增加净利润1200万元;“电力设备专用铜芯电磁线”可新增产能2000吨，增加收入1.6亿元，增加净利润1536万元。另外，为加强公司研发能力并留住、吸引优秀员工公司计划扩建研发中心、建设办公用房、实验中心及检测中心。
风帆股份调研简报：行业整合提升公司盈利能力
行业进入整顿周期。由于血铅事件和铅污染时间频频发生，国家对铅酸电池行业进行重点整顿，根据工信部即将出台的《铅酸蓄电池准入条例》，未来3年该行业预计将有超过一半的落后产能面临淘汰，最终全国铅酸蓄电池企业总量不会超过500家。截止到7月底，已经有30%的铅酸电池厂商被直接取缔关停，未来2~3年是政策的持续期，行业经营环境将大幅改善。
龙头公司将充分受益。公司目前总产能为1000万只(折合能量单位约900万KVAH)，市场占有率为11.7%，位居行业第一。随着中小厂商和手工作坊式的小工厂逐渐退出，公司市场份额有望得到快速上升，在上下游获得更大的议价能力。行业供不应求的状况在短期内难以缓解，目前维修市场平均涨价幅度已经超过10%，下半年是铅酸电池需求旺季，四季度涨价预期依然强烈，整个下半年维修市场平均涨幅有望超过15%。
新建项目大幅提升产能。由于新建厂房用地环保审批的原因，公司前两年一直没有扩建产能，仅通过技术改造和设备优化进行小幅改善。今年7月底，公司本部105万KVAH产能进行搬迁，影响半年产量50万KVAH左右。公司非公开增发的募投项目进展顺利，其中年产500万只铅酸电池的项目将于明年7月开始释放产能，年产400万只AGM电池项目主要为宝马、奥迪和沃尔沃等高端车企的混合动力汽车配套，预计2013年将开始贡献收入。
