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2018年上半年电力设备中低压电器表现抢眼

北极星智能电网在线  来源:东吴电新  作者:曾朵红  2018/9/11 9:59:43  我要投稿  

北极星智能电网在线讯:在电力设备工控板块选取了138家上市公司:1)电力设备工控板块2018年上半年利润增长较快。我们在电力设备工控板块选取了138家上市公司,全行业2018年上半年收入2212.88亿元,增长16.11%,归母净利润147.90亿元,增长11.70%。电力设备工控板块2018年第二季度利润增速较快,收入1288.63亿元,同比增长13.60%,归母净利润102.04亿元,同比增长10.25%。2)2018年上半年行业整体盈利水平有所下降,18年第二季度行业毛利率略有下降,同时期间费用率增长较多,利润率微降,二次设备板块盈利水平逆势上升。2018年上半年,电力设备&工控行业毛利率为22.74%,同比下降2.51个百分点。其中二次设备毛利率涨幅达2.37个百分点。2018年第二季度,全行业毛利率为22.65%,同比下降2.67个百分点,其中二次设备板块增长2.21个百分点。2018年上半年全行业净利率为7.16%,同比上升0.04个百分点,2018年第二季度净利率为8.44%,同比上升0.25个百分点。3)2018年二季度费用率增长较多:2018年上半年期间费用率15.59%,同比上升0.67个百分点,第二季度期间费用率13.92%,同比上升0.44个百分点。4)应收款及存货略有增长、预收款略有下降:2018年上半年整体应收账款为2,182.24亿元,较年初增加9.74%。预收款303.33亿元,较年初减少1.34%。存货1,226.22亿元,较年初增加16.50%。5)2018年上半年行业现金流水平略有上升,2018年二季度现金流净流入大幅增加。2018年上半年,全行业经营活动现金流量净流出157.30亿,较2017年同期减少8.11%。2018年二季度,全行业经营性现金净流入32.81亿,相比去年净流入3.07亿,经营现金流水平大幅上升。

正文部分

1. 前言

电力设备工控板块2018年上半年利润快速增长。我们在电力设备工控板块选取了138家上市公司,全行业2018年上半年收入2212.88亿元,增长16.11%,归母净利润147.90亿元,增长11.70%。2018年上半年收入同比下降的公司有36家,增幅为0-30%的有64家,增幅为30%以上的有38家。2018年上半年归母净利润同比下降的公司有50家,增幅为0-30%的有39家,增幅为30%以上的有49家,亏损的有16家,扭亏的有7家。

电力设备工控板块2018年第二季度利润增速较快,收入1288.63亿元,同比增长13.60%,归母净利润102.04亿元,同比增长10.25%。2018年第二季度收入同比下降的公司有38家,增幅为0-30%的有62家,增幅为30%以上的有38家。2018年第二季度归母净利润同比下降的公司有53家,增幅为0-30%的有36家,增幅为30%以上的有49家,亏损的有17家,扭亏的有7家.

2018年上半年行业整体盈利水平有所下降,18年第二季度行业毛利率略有下降,同时期间费用率增长较多,利润率微降,二次设备板块盈利水平逆势上升。2018年上半年,电力设备&工控行业毛利率为22.74%,同比下降2.51个百分点。其中二次设备毛利率涨幅达2.37个百分点。2018年第二季度,全行业毛利率为22.65%,同比下降2.67个百分点,其中二次设备板块增长2.21个百分点。2018年上半年全行业净利率为7.16%,同比上升0.04个百分点,2018年第二季度净利率为8.44%,同比上升0.25个百分点。

2018年上半年行业现金流水平略有上升,2018年二季度现金流净流入大幅增加。2018年上半年,全行业经营活动现金流量净流出157.30亿,较2017年同期减少8.11%。2018年二季度,全行业经营性现金净流入32.81亿,相比去年净流入3.07亿,经营现金流水平大幅上升。

2.一次设备中低压明显较好,高压整体低迷,中压个股扰动

2.1.一次设备中低压明显较好,高压整体低迷,中压个股有扰动

2018年上半年一次设备板块收入同比增长13.67%,归母净利润同比下降6.22%。我们共选取了67家一次设备企业,2018年上半年实现收入1336.01亿元,同比增长13.67%,实现归属母公司股东的净利润66.57亿元,同比下降6.22%。2018年上半年收入同比增幅为负的公司共有18家,增幅为0-30%的公司共有34家,增幅为30%以上的公司共有15家。归母净利润同比增幅为负的公司共有26家,增幅为0-30%的公司共有17家,增幅为30%以上的公司共有24家,亏损为9家,扭亏为2家。

2018年第二季度一次设备板块收入同比增长10.97%、归母净利润同比下降9.75%。2018年第二季度实现收入774.63亿元,同比增长10.97%,实现归属母公司股东的净利润42.59亿元,同比下降9.75%。2018年第二季度收入同比增长增幅为负的公司共有22家,增幅为0-30%的公司共有30家,增幅为30%以上的公司共有15家。归母净利润同比增长增幅为负的公司共有27家,增幅为0-30%的公司共有15家,增幅为30%以上的公司共有25家,亏损为12家,扭亏为6家。

2018年上半年特高压、高压板块营收基本稳定,利润水平下降较多,主要是电网整体投资低迷,上游原材料价格同比大幅增长。2018年上半年特高压/高压板块实现收入448.80亿元,同比下降0.80%,实现归属母公司股东的净利润22.65亿,同比下降31.56%。其中2018年第二季度实现收入256.67亿元,同比下降0.89%,实现归属母公司股东的净利润14.62亿,同比下降24.31%。

中压电气板块由于个股扰动(鲁亿通)表现非常亮眼,低压电气板块业绩较为突出。2018年上半年低压电器年收入182.38亿,同比增加18.42%,实现归属母公司股东的净利润21.46亿,同比增加34.91%。低压电器2018二季度收入105.18亿,同比增长13.92%,归母净利润13.80亿,同比增长28.10%。2018年上半年中压电气板块实现销售收入125.10亿,同比增长25.53%,实现归属母公司股东的净利润9.35亿,同比增加61.90%。其中2018年第二季度,中压电气板块实现销售收入79.81亿,同比增长29.22%,实现归属母公司股东的净利润6.34亿,同比增长46.21%。

智能电表板块上半年利润大幅下降,基本处于上一轮电表投资的底部区域。2018年上半年,智能电表板块实现销售收入57.65亿,同比增长1.39%,实现归属母公司股东的净利润3.52亿,同比减少56.16%。其中2018年第二季度智能电表收入32.03亿,同比增长5.45%,实现归属母公司股东的净利润1.50亿,同比减少67.50%。

电线电缆板块收入稳中有升,二季度归母净利润受大宗材料价格影响大幅下滑。我们选取17家电线电缆企业, 2018年上半年实现收入522.09亿元,同比增加26.60%,实现归属母公司股东的净利润9.59亿,同比增长17.15%。其中2018二季度收入300.94亿,同比增加18.20%,归母净利润6.33亿,同比下降22.34%。

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