4.电力电子整体稳健,工控龙头表现继续超越行业
4.1.电力电子整体稳健,工控龙头表现继续超越行业
电力电子行业2018年上半年收入稳定增长,归母净利润略有下降,其中汇川技术、麦格米特、智光电气的收入增长不俗。2018年上半年,电力电子板块实现收入209.60亿元,同比增长16.31%,实现归属于母公司股东的净利润22.49亿元,同比下降6.39%。2018年第二季度,电力电子板块实现收入125.99亿元,同比增长12.27%,环比增长50.70%,实现归属于母公司的净利润14.8亿元,同比下降12.13%,环比增长94.28%。
4.2.电力电子行业整体毛利率和归母净利率均略有下滑
电力电子行业整体毛利率和归母净利率均略有下降。2018年上半年,板块毛利率32.32%,同比下降0.51个百分点。净利率为11.80%,同比下降2.61个百分点。2018年第二季度,板块毛利率为31.40%,同比下降0.28个百分点。净利率为12.87%,同比下降3.3个百分点。
2018年上半年电力电子板块现金流净流出同比减少145.36%,2018年二季度现金流水平下降。2018年上半年电力电子板块经营活动现金净流出16.9亿元,同比减少145.36%。2018年二季度,板块现金流为净流出1.92亿元,相比2017年二季度净流入11.63亿,经营现金流水平下降。
5.其他电力设备18H2稳步增长,有个股借壳扰动
5.1.其他电力设备板块18H2稳步增长,有个股借壳扰动较大
其他电力设备板块18年上半年整体持续增长,18年二季度龙头业绩保持平稳。其他电力设备板块我们选取的企业共有41家。2018年上半年,其他电力设备板块实现收入424.82亿元,同比增加31.81%;实现归属于母公司股东的净利润29.30亿元,同比增长37.98%。第二季度营业收入237.27亿元,同比增长32.53%,归母净利润16.15亿元,同比增长20.93%。
5.2.其他电力设备18年整体毛利率有所下降,净利率有所上升
其他电力设备18年整体毛利率有所下降,净利率有所上升。2018年上半年板块毛利率为21.15%,同比下降0.3个百分点;净利率为7.22%,同比增长0.29个百分点。18年第二季度板块毛利率为20.87%,同比下降1.43个百分点,净利率7.16%,同比下降0.60个百分点。
2018年上半年其他电力设备板块现金流水平有所下滑。2018年上半年,其他电力设备板块现金流为净流出44.31亿元,2017年同期现金流为净流出35.34亿元,较2017年有所增加。2018年二季度板块经营现金流净流出19.91亿,去年同期为净流出10.28亿,经营现金流水平有所下降。