北极星智能电网在线讯:电网基建向来是稳经济的压舱石和助推器。“十三五”期间，包括特高压工程在内的电网工程规划总投资2.38万亿元，带动电源投资3万亿元，年均拉动GDP增长超过0.8Pct。过往特高压项目出现三拨集中核准与建设期，第一拨集中在2008/09年，4条特高压线路启动；第二拨是在2014/15年，能源局集中批复4交5直9条特高压治霾输电通道。2018年9月，面临经济发展下行压力和外部贸易环境恶化，能源局启动了第三轮特高压项目，然而在后续的核准推进上均低于此前的时间安排。除青海-河南和张北-雄安1直1交按原计划在2018Q4核准外，目前仍有3直 5交线路未核准。
（来源：电新邓永康团队 ID:essencedx）
保民生稳增长，国网重点推进一批建设工程项目。2月10日，国网印发了《关于做好疫情防控积极推进重点工程建设的通知》，提出全力恢复建设助推企业复工复产共计12条举措。按照“2月15日前复工一批、2月底前复工不低于50%、3月15日前除湖北省外全面复工”基本原则，已有1,600多项电网基础设施工程已经开工复工，投资规模超过了1,000亿元。拟核准开工建设的荆门-武汉-长沙-南昌等多条线路均为华中环网工程，再加上投资185亿的陕北-武汉±800KV特直工程，将直接提振湖北经济社会发展信心。
短期内电网投资规模仍将保持在4500亿以上。到2018年末，国家电网公司的资产规模约3.9万亿，资产负债率长年保持在55%-57%之间。我们假设国网资产负债率保持在56%左右，以20年折旧+当年的利润总额测算，国网公司投资能力仍能保持在4,500-4,900亿之间。考虑到疫情对经济的影响，作为经济发展助推器的多项特高压项目和一大批电网重点基建项目将在2020/21年重点推进，我们判断短期内电网投资规模仍将保持在高位。
在建和即将启动的14条特高压线路投资规模预计在2,000亿。目前已经有5条特高压线路进行了设备招标，站厅类设备预中标金额290亿元。参考已招标设备用量及招标价格，拟核准建设的7条线路站厅类设备招标金额测算在342亿元。整体测算，14条线路的释放的设备规模在632亿元，如果只考虑变压器、电抗器、GIS、换流阀、直流场开关设备等主设备，我们预计在500亿元左右。
预计特高压线路的建设交付主要集中在2020/21年。基于稳增长和清洁能源输送的需要，短期内集中上马一批特高压电网基建工程迫在眉睫。国家电网也明确加快推进重点项目前期进度，力争尽早核准开工，我们预计这14条线路中未核准项目都有望在2020年内核准。从项目招标时间节点及过往特高压项目设备交付节奏来看，2020/21年是设备制造商交付大年，我们估算2019-2022年特高压主设备的交付金额预计在87、228、283和34亿元。
目录
1新基建重启，特高压领衔电网投资
1.1. 电网基建向来是稳经济的压舱石和助推器
电网投资一直是拉基建稳增长的主力军之一。根据国家电网公司测算，“十三五”期间，包括特高压工程在内的电网工程规划总投资2.38万亿元，带动电源投资3万亿元，年均拉动GDP增长超过0.8Pct。而特高压项目建设拉动经济增长的效应尤为显著，以锡盟-泰州、上海庙-山东两条±800千伏特直项目为例，“两直”工程2015年核准、2017年末建成，项目总投资474亿元，增加输变电装备制造业产值213亿元，直接带动电源等相关产业投资约1,185亿元，增加就业岗位3.3万个，每年拉动GDP增长152亿元。
特高压对拉动经济发展的效应显著。过往特高压项目出现三拨集中核准与建设期，第一拨集中在2008/09年，4条特高压线路启动，2010年特高压项目总投资规模达到了1,118亿元；第二拨是在2014/15年，能源局集中批复4交5直9条特高压治霾输电通道，2016/17年特高压投资规模则分别达到了886亿元和1,080亿元。
2018年9月，国家能源局启动了第三轮特高压集中建设共计14条线路。2018年下半年，面临经济发展下行压力和外部贸易环境恶化，因此能源局再次启动了大规模电网投资。2018年9月7日，国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》。通知指出，为加大基础设施领域补短板力度，发挥重点电网工程在优化投资结构、清洁能源消纳、电力精准扶贫等方面的重要作用，将加快推进青海-河南特直、张北-雄安特交等9项重点输变电工程建设。
第三轮特高压项目建设与核准进度低于预期。实际上，在后续的核准推进上，第三轮特高压项目均低于此前能源局的时间安排。除青海-河南和张北-雄安1直1交按原计划在2018年四季度核准，陕北-武汉和雅中-江西则分别延后到2019年1月和8月核准。原计划于2018年4季度核准的驻马店-南阳、驻马店-武汉等5条配套特高压交流到目前为止仍未核准，原计划于2019年核准的南阳-荆门-长沙特交、云贵互联、闽粤互联等线路也未核准。
1.2. 保民生稳增长，1600多项电网基建工程开工
重启特高压开工键，发挥稳增长压舱石、助推器作用。此次新冠疫情对整体经济短期内影响较大，推动稳增长以对冲疫情冲击、带动产业链恢复元气已成为电网公司乃至国家层面更紧迫的任务。线路长、投资额大、输送能力强的特高压工程，撬动效果最为直接。
保民生稳增长，国网重点推进一批建设工程项目。2月10日，国网印发了《关于做好疫情防控积极推进重点工程建设的通知》，提出全力恢复建设助推企业复工复产共计12条举措。并明确按照“2月15日前复工一批、2月底前复工不低于50%、3月15日前除湖北省外全面复工”基本原则，1,600多项电网基础设施工程已经开工复工，投资规模超过了1,000亿元。
物资招标节奏同步加快。在发布项目重启的同时，国家电网也开始利用线上发标、异地评审等措施，加快已招标项目开评标工作，2月份完成开评标项目28个，采购规模约196.42亿元；此外还将再发布招标公告项目23个，并在3月份完成相关招标采购工作。2月10日当晚，国网物资公司就公开发布2020年第一次变电设备、青海-河南特高压工程在线监测设备、特高压换流站备品备件招标采购等3个项目的采购公告，采购规模约33亿元。
