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电力行业2017年报与2018一季报综述:电力需求持续好转 电源结构继续优化(4)

北极星智能电网在线  来源:长江证券    2018/5/9 9:17:56  我要投稿  

东方市场受益于辐射区域内纺织印染行情回暖以及导热油锅炉替代行动持续推进,供热需求旺盛, 2017 年公司全年外供汽量创下历史新高。 2017 年公司营业收入同比增长 40.21%。

深圳能源主要供电地区在珠三角地区,经济发展水平处于全国较高水平,且率先受益于经济持续回暖,用电需求旺盛。 2017 年,公司完成上网电量 289.78 亿千瓦时,同比增长 20.56%。电量大幅增长以及煤电电价调升,助力公司营业收入同比增长 37.35%。

成本方面, 2017 年煤炭价格持续高位运行:全年全国电煤价格指数平均约为 515.99 元/吨,较 2016 年提升 35.46%,火电板块成本持续承压。 2017 年, 中信三级行业火电板块 36 家公司中, 29 家公司归母净利润同比下滑, 7 家公司归母净利润同比增长, 火电板块总业绩同比下降 58.53%; 33 家公司毛利率同比下滑, 3 家公司毛利率同比增长,火电板块整体毛利率同比下降 9.19 个百分点。

2017 年,中信三级行业火电板块 36 家公司中, 29 家公司业绩同比下降, 7 家公司业绩同比增长。其中红阳能源与大唐发电业绩增速显著,分别达到 167.64%和 165.25%:

红阳能源 2016 年业绩基数偏小,致 2017 年业绩同比增长幅度较大,达到167.64%。公司业绩主要来源于煤炭:受益于煤炭价格上涨及物流收入增加, 2017年煤炭业务收入同比增长 25.06%,而煤炭业务成本仅同比增长 7.34%,毛利率同比增加 10.28 个百分点。

大唐发电业绩实现同比增长 165.25%,主要系 2016 年公司因煤化工业务亏损导致业绩基数偏低。 2017 年虽然电力业务面临较大的经营压力,然而受益于公司实现煤化工业务剥离,成本与费用得到大幅优化, 2017 年业绩因此实现同比增长。

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