至于油气行业,我们已经确认鉴于各种并购活动的引伸,美国页岩气运营商可能会经历数年的强制整合。在天然气行业,我们也会看到实际行动。最大的跨国石油公司——埃克森美孚石油仅仅是世界第四大石油公司,落后于沙特阿拉伯国家石油公司、Gazprom和伊朗国家石油公司。BP和壳牌屈居第6和第7。前十大石油公司中另外唯一一家跨国公司是雪佛龙。
近期的油价下跌,即使不会转变成“闪电崩盘”,暴露了小型跨国石油公司内在的弱点。他们不能接入最低的成本供应,所以在油价动荡的世界中,不仅他们的利润率结构萎缩,而且任何时候价格下跌,这些小型石油公司都会首先被挤压出供应曲线的末端。就像对投资者的当头棒喝。相对那些所谓“碳泡沫”方面的宣传,传统的商品价格波动对石油公司的融资能力造成了更致命的打击(值得注意的是,NYSE Arca石油股份指数近期22%的下跌,正像气候行业人士预测的那样下一轮财务灾难将一触即发)。
这样自然就会导致石油行业并购活动的激增。即使是超级大公司也不能幸免。面临成本问题和下降的市场价格,并购是很多市场玩家仅剩的策略,尤其是那些没有重大天然气业务的实体。整合、削减成本、停止勘探。这一幕在以前也有发生——欢迎来到20世纪80年代。
总而言之,如果您是一位能源行业并购银行家,请预期缩短的睡眠和大量的飞行里程。
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