北极星智能电网在线讯:民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友说：“对于下半年的经济走势，民生宏观有四句话：经济是平的，市场是强的，政策是温的，趋势是胡的。”
经济是平的。有两层含义，第一层是：下半年改革主线逐渐明确，由上半年的稳增长过渡到调结构促改革;第二层是：经济工作的关键词逐渐从“微刺激”转向“新常态”(回复“常态”获取民生宏观“习近平常态”系列报告)。总体来说，我们认为，尽管七八月份金融数据不尽如人意，但下半年经济增速基本是平的。
政策是温的。主要表现为今年以来的政策相对温和，包括定向调控、定向宽松等等。我们预计，下半年定向宽松的基调还会坚持，但是与上半年相比，政策宽松的边际空间有限，甚至可能在某些阶段略有收紧。
市场是强的。主要表现为调结构、促改革的主线逐渐明确，市场的表现也沿着改革这条主线来展开。建议大家高度关注几条改革线索：油气改革，电力改革，国有林场改革，互联网管理方案，京津冀协同发展，长江经济带发展方案，新媒体指导意见，科技创新相关方案。我们预计下半年这些领域的改革方案会陆续出台。今年以来，大家对市场的感觉是“学而时‘习’之”，即按照最高指示来做市场。我们之所以把电力改革专场提到系列的前面，也是回应大家的关切。至于电力改革中有没有机会，改革是什么思路，一会请国网专家为大家进行分析。
趋势是胡的。大家对于市场的短期判断分歧不大，认为短期还是有线索、有逻辑，有分歧的是对于市场的中长期判断。我们认为，现在说是大牛市还是言之过早，还是需要观察。市场走牛很重要的一个指标是企业盈利的持续改善，它有赖于几个条件：债务压力得到缓解，产能过剩得到消化，市场能够部分出清，杠杆率能够真正下降，部分违约事件能够发生，经济的增长速度缓慢下台阶，在经济下台阶的过程中企业的盈利水平改善等。只有这些条件得到满足，或者说大家对它们形成一致性预期的时候，牛市才会到来。在这之前，我们依然坚持阶段性机会，主线是改革。
下面有请来自国家电网的专家就中国的电力体制改革与大家进行交流。
国网专家：首先声明，这次讲话只代表我的个人观点，不代表任何机构。
新一届政府上台之后，提出市场是决定力量，更加明确了电力市场改革的方向。
当前电力改革的两个主要瓶颈：竞争机制和电价形成机制
第一个瓶颈是电力市场目前缺乏统一开放的竞争机制。电力行业依然保有计划经济的风格，包括项目审批、发电量计划、价格决定等等，均由政府进行审批管理。第二个瓶颈是电价缺乏科学合理的形成机制。当前的上网电价还是分类核定，按照燃料类型来定价。输配电价还没有形成独立的形成机制，销售电价又存在各种补贴现象，而且用户分类也比较复杂。在环保电价、新能源电价以及电网投资、还本付息等领域电价矛盾也比较突出。
