“积成电子收入实现3.05亿元，较一季度增速有较大幅度提升，主要源于公司变电站自动化与公用事业自动化业务实现较快增长;净利润同比仍下降20.66%，主要软件退税延迟返还的影响。”民生证券研究员认为，2014年上半年积成电子收到软件退税为649万元，2013年同期为1963万元，对公司净利润影响较大，如果剔除软件退税影响，上半年业绩增长幅度较大，相比一季度来看，软件退税对公司中报影响已经减弱。
营收喜忧参半
事实上，扣除营业外收入，积成电子今年上半年的经营业绩也不能说是大丰收。
公司配用电自动化变电站自动化公用事业自动化、电网调度自动化、发电厂自动化和其他产品中，变电站自动化、公用事业自动化和其他产品销售实现了快速增长，2014年上半年，公司变电站自动化收入为9391.51万元，同比增长62.39%;公用事业自动化产品收入5731.75万元，同比增16.22%，毛利率36.80%，同比下降3.46个百分点;其他产品收入1554.03万元，同比增124.16%。
除此之外，积成电子另外的主打产品则均出现了不同程度的营收萎缩。
公司配用电自动化产品收入9614.14万元，同比降9.77%;电网调度自动化产品收入4133.58万元，同比降13.48%，毛利率46.10%，同比降4.04个百分点;发电厂自动化产品收入70.48万元，同比降36.88%，毛利率53.67%，同比降31.67个百分点。
“报告期内，积成电子的业绩喜忧参半。”民生证券研究员分析称，公司变电站自动化业务实现较快增长主要是公司保护设备在2013年取得较大突破，为2014年增长奠定基础，同时保护设备毛利率高于监控设备，从而大幅提升变电站自动化业务毛利率3.78个百分点;电网调度自动化业务未来将受益电改的加速推进，有望保持稳定增长;配用电自动化业务由于公司目前仍在试探性推广，招标量低于预期，随着电改推进，配网自动化业务高增长将是大概率事件。
海通证券研究员牛品对积成电子未来预判称，积成电子是配电自动化及终端的主要供应商之一，其配电终端在国家电网第一次集中采购中位列第四位，柱上断路器、柱上负荷开关等一次设备产品首次进入南方电网招标体系，预计未来两年公司的配电业务将快速增长。
在公共事业自动化业务方面，公司对三川积成的股权受让已经完成，公司拥有自主品牌的智能表，智能水表已经打入10余个省会城市，智能燃气表年内有望获得5大燃气集团的入围资质。预计公司智能水表及系统、智能燃气表及系统均将随行业的快速增长而增长。
同时，公司拟收购山东恒威60%股份，进入配电网一次设备领域。山东恒威拥有成熟的生产技术，2013年实现销售收入1310万元、净利润303万元。收购完成后，可增加一份新的利润来源。
