“旁观者”的思考
GE和阿尔斯通在中国能源领域都是不可忽视的存在。GE早于1908年即在沈阳投资灯泡厂，解放后很长一段时间淡出中国市场，1979年再次回归，目前，GE在中国市场的营收已经达到60亿美元左右。与GE类似，阿尔斯通在中国电力设备、高铁、轨道交通等领域也是一个重要而有力的参与者。遗憾的是，GE并购阿尔斯通的消息公布以来，无论是政府还是业界，基本上抱的都是一种看客的心态，作壁上观。尽管并购最终结果尚有待观察，但有很多方面，都是值得我们深入研究的课题。
首先是并购的战略考量。正如前文所述，GE并购的重要目的，是降低其金融板块在其整个营收中的比重，将其资金大举投入到具有战略意义、能与自身现有业务单元产生良好协同效应和成长性的业务中去。从国家层面来说，我们持有将近4万亿美元的外汇储备，李克强总理将其称之为中国经济的重大负担。GE的并购给我们的启发是，如此规模的外汇储备，是否可以配置一定比例于美、欧、日等成熟经济体的蓝筹企业?相信技术层面会有很多问题需要研究，但整体思路却值得尝试。
而从企业层面来说，我们注意到，不少非金融类企业，包括央企、地方国企及部分民营企业，在金融领域配置了大量资产，这部分资产在行情好的时候，能够带来不菲的收益，但对于企业的主业并不能形成多少支撑，甚至于，在我国特有的政策环境下，部分国有企业的金融板块距离被剥离仅一纸红头文件之遥。目前阶段，全球及中国经济正经历一轮调整期，因而也是良好的战略收购期，伊梅尔特正是把握了这样的机遇。会有国内企业站出来，将纸上富贵的金融资产，变现为实实在在的产业资产吗?比如参与中石油东部管网或中石化下游改革，当然也包括其他机会。
其次是法国政府对战略性产业的管理。如我们所知，法国对于国有企业有其一套较为独特的管理模式，在能源领域造就了GDF-SUEZ、阿尔斯通、阿海珐等一系列行业巨擎。但也面临严重的管控挑战，阿尔斯通面临被收购的局面，就非常直观地反映出这套管控模式面临的弊端——政府可以救得了企业一时，却救不了其一世，无论再强大的企业，终究需要接受市场的洗礼，按照市场的规则去求生存，谋发展，这也是为什么奥朗德总统、蒙特布尔部长尽管预警不断，阿尔斯通仍倾向于被GE收购的方案。反观国内目前正在掀起的一浪高过一浪的国有企业混合所有制改革，其背后的逻辑，应该是市场，是效率，而不应该是政府和权力。
