北极星智能电网在线讯:今日，杭州炬华科技股份有限公司(以下简称“炬华科技”)发布招股意向书，即将登陆创业板市场。炬华科技是一家专业从事电能计量仪表和用电信息采集系统产品研发、生产与销售的企业。但记者通过相关公开资料发现，炬华科技或存在高管突击入股、过度依赖大客户、高新资质“注水”等瑕疵。
高管突击入股隐秘利益链
据招股书显示，炬华科技实际控制者为丁敏华，占股35%，另外崇德投资为公司的第5大股东。而在炬华科技开始IPO进程的5个月前，成立仅两个月的崇德投资以1543.75万元突击入股，其股东杨富金的眼光可谓“精准”之极。
2011年3月，原银江股份董秘杨富金与另一名自然人股东陈建青共同出资2000万元成立浙江崇德投资有限公司(简称“崇德投资”)，其中杨富金出资1800万元，占股90%。崇德投资成立后的第二个月，即出资1543.75万元突击入股炬华科技，以4.75元/股的价格获得炬华科技325万股，一跃成为公司第5大股东，占股4.33%。按照当年净利润计算，折合仅4倍市盈率。
杨富金原为银江股份董秘，与银江股份原股东杨增荣曾经突击入股金固股份，收益颇丰。更为值得注意的是，银江股份、金固股份、炬华科技皆为海通证券的保荐项目，这其中，是否存在着一条由保荐人穿针引线、高管低价入股的隐秘利益链呢？有分析人士认为，若其存在的话，其目标可能是券商保荐人、公司、高管三方互利共赢。
大客户占比过半过度依赖电力行业
根据炬华科技的招股书显示，该公司主要服务于国家电网、南方电网及各省网公司等国内电力用户和非电力用户，客户集中度相对较高，依赖性也较为明显。从2009年到2011年，炬华科技对前五大客户的销售金额分别为1.17亿元、1.25亿元、2.36亿元，占营业收入的比例分别为51.91%、43.40%和48.36%。
