九洲电气
2012年三季度，公司实现营业收入2.78亿元，同比下降29.01%;营业利润1339.89万元，同比下降50.77%;归属母公司所有者净利润1596.2万元，同比下降38.27%;基本每股收益0.1149元/股。
快评
公司属于电力电子设备制造业，产品主要分为三大类：第一类为高压电机调速产品，主要包括高压变频器、高压软起动器等;第二类为直流电源产品，主要包括高频开关直流电源、各类电力电子功率模块等;第三类为电气控制及自动化产品，主要包括高低压开关柜、旁路柜等。
子公司停产拖累公司营业收入增长。报告期内公司营业收入同比下降29.01%,下降原因主要是公司子公司宁波九洲圣豹电源有限公司停产所致。报告期内子公司宁波九洲圣豹电源有限公司受债务危机影响，目前处于停产状况，拖累公司直流电源产品销售增长。
盈利能力下降。报告期内公司综合毛利率为27.20%，同比上升3.59个百分点;期间费用率为21.22%，同比上升6.33个百分点，期间费用率上升幅度大于综合毛利率上升幅度，公司盈利能力下降。综合毛利率提升的原因包括：1)电气控制及自动化产品销售增加，单位固定成本下降;2)软启动系列均为2011年所签订单，毛利率较高。期间费用率的上升分项来看：销售费用率上升2.24个百分点、管理费用率上升2.05个百分点、财务费用率上升2.04个百分点。
营业外收入贡献超三成的利润总额。报告期内公司营业外收入贡献603万元利润，占利润总额比重达31.97%，是利润总额的重要来源。营业外收入的主要来源为政府补助，不具备延续性。
应收账款高企给公司后续经营带来较大风险。报告期末公司应收账款为4.40亿元，占公司营业收入比例达158.41%，过高的应收账款给公司后续经营带来较大风险。尽管公司认为客户主要为信用良好的电力、石油石化、冶金和市政建设企业，坏账可能性低。但我们结合当前经济形势考虑，高企的应收账款一方面影响公司的资金周转，增加公司的财务费用;另外一方面坏账风险仍然存在。
