圣阳电源
营收大幅增长毛利率有所回升
公司2012年前三季度实现营业总收入9.06亿元，同比增长37.30%;归属于上市公司股东净利润为4022.54万元，同比增长7.66%;基本每股收益0.38元，符合我们的预期。
从三季度单季来看，公司实现营收3.21亿元，同比增长18.61%;归属于上市公司股东净利润为1681.82万元，同比增长4.76%。
上半年公司综合毛利率为16.22%，较去年有所降低，主要原因是动力电池等产品价格有所下跌。但下半年以来，公司毛利率有所上升三季度单季毛利率上升为18.53%，前三季毛利率为17.04%。
公司产品主要应用于通信、动力及新能源储能领域，目前各下游占比约为各三分之一。目前公司产能在持续扩张中，去年公司产能约为170万KVAH，根据公司在建项目情况，我们预计到今年底公司产能有望大幅提升至300万KVAH以上，明年公司产能还将有所扩大。随着产能的扩大，公司下游产品结构预计也将有所变化，未来新能源储能及动力电池占比将提升。
公司相较其他铅酸类上市公司，主要特色在于新能源储能用铅酸电池领域，目前公司在新能源储能市场继续保持行业领先地位，目前公司储能电池已参与多个新能源发电项目，随着国内光伏电站、分布式光伏项目的进一步启动以及风电的稳步推进，公司在这一领域空间很大。
近期，各领域上市企业先后发布了2012年第三季度业绩报告，编者发现，智能电表领域各大上市企业很少受到宏观经济不景气的冲击，第三季度业绩持续今年前两个季度的高增长。业内人士表示：从国网前三批的招标结果显示，各企业均受益于今年以来智能电网升级带来的智能电表需求。本次总结了：三星电气、林洋电子、科陆电子、长城开发、威胜集团、浩宁达、东软载波、福星晓程、新联电子、安科瑞共10家智能电表板块上市企业2012年第三季度业绩报告。
国网智能电表2012年第三批中标结果点评
今年以来，伴随着智能电网的升级需求，智能电表招标量一直维持高位。7月公布的国网第二批电表采购，其中智能电表共招标2562.4万台，环比增长54.86%，创智能电表单批次招标量最高纪录。而8月底最新公布的第三批电表采购公告显示，该批次智能电表招标总量为1648万只，环比均有小幅下滑，但仍维持相对高位。有研究人士表示，2012年全年智能电表招标总量或超过6500万台，与去年基本持平。
招标总量减少，竞争充分，集中度低本批次各类电表累计招标数量为1726.3万台，对比去年同批次的2087.5万台下降18%;环比来看，比今年第二批次的2687.8万台有明显差距，降幅为38.5%。总体来看，经历了第二批次各类电表招标的大幅增加之后，本次招标量回归至接近今年第一批次的水平。林洋电子表现优异，在2S单相智能电表、1S三相智能电表，集中器，采集器以及专变采集终端方面都数一数二。集中度方面，市场竞争充分，延续了前批次集中度很低的情况。
