北极星智能电网在线讯:海四达IPO被否 镍镉电池被市场淘汰 民生“正在反思”
3月7日，江苏海四达电源股份有限公司(下称“海四达”)IPO被否，民生证券相关保代回应理财周报称：“还在总结原因”。
海四达主营产品是镍电池，但这类电池面临被淘汰，试图转型扩产锂离子电池的海四达，准备募投2亿，将锂离子电池的产能扩大为现有的4倍。
然而，海四达的主要客户是电动工具厂商，比亚迪高层人士受访表示：“锂电池企业参差不齐，产品质量、市场、客户三个层面差异很大。应用上，目前仍以手机、电脑为主。”电动工具电池的市场容量小，整个锂电池行业阶段性过剩，海四达转型之路“谈何容易”。
海四达本次IPO的保代是来自民生证券的余银华、刘晓山，其中余是2010年9月从华泰证券跳槽过来，而刘是2011年11月从首创证券跳至民生。
镍镉电池将被淘汰
招股书披露，海四达一直从事二次化学电池的研发、生产、销售，主要产品为镉镍、氢镍、锂离子等小型二次电池，主要客户为电动工具厂商。
从产品结构来看，毫无疑问，海四达的主要收入来源于镍镉电池。2009年、2010年、2011年，其镍镉电池销售收入分别为10931.42万元、17513.81万元、18379.41万元，占公司主营业务收入比重分别为53.07%、60.65%、52.50%。
然而，由于废弃镉镍电池对环境污染严重，该系列的电池将逐渐被性能更好的金属氢化物镍电池和锂离子电池所取代。
上海某行业研究员告诉记者：“镍镉电池在民用领域肯定会被淘汰，可能在2013年底甚至2012年底就会退出市场，不管是在电子信息还是电动工具应用领域。”他接着解释，“除非是航空航天、轨道交通等领域，镉镍电池在安全性和稳定性方面仍然具有优势。”
海四达的前五大客户，上海普泰、StanleyBlack&Decker,Inc、无锡新菊、南京德朔和深圳格兰博基本都是电动工具厂商，2009年、2010年、2011年，公司对前五大客户的销售占销售总额的比例分别为53.70%、45.67%、47.31%，国防领域的客户少之又少。
镍镉电池被替代的趋势不可逆转，因此海四达自2008年就开始批量生产动力锂离子电池，2011年产能达到900万Ah。此次拟募资22581万元，准备投向“年产3700万Ah锂离子电池及管理系统技改项目。”
转型之难
从原来的镍电池厂商，试图转型生产锂电池，上述研究员表示非常惊讶：“谈何容易啊”。
海四达将比亚迪、科力远等国内上市公司视为竞争对手，比亚迪高层人士受访称不知道这家同行，并表示：“锂电池企业参差不齐，产品质量、市场、客户三个层面差异很大。应用上，目前仍以手机、电脑为主，但这块业务受三星、LG等国外企业的冲击很厉害。”
按照海四达现有的客户群，生产的锂电池更多应用于电动工具领域。“目前看，电玩工具应用领域的市场需求比较小，虽然说具备一定的潜力，但还要很长的时间。”该研究员进一步解释，“而且锂电池技术要求高，竞争激烈，如果没有相当的积累或者从国外引进技术人才，难度是非常大的。”
而市场需求方面，“锂电池就像光伏行业，大家都觉得好，但光伏是因为有明显的需求放量，而锂电池并没有。实际上国外掌握了主要技术，而国内产能投资阶段性过剩。”据比亚迪2011年中报称，去年欧美经济增长乏力，电动工具及电动玩具市场需求不足，上游的镍电池供应商不可避免的受到影响。
海四达拟将资金投向锂电池项目，未来3年年产扩张到3700万Ah，相当于现有产能900万Ah的四倍，恐怕市场难以消化。
