安信证券：2010年智能电网第一批项目主设备招标点评(荐股)
国家电网公司公布2010 年智能电网第一批项目主设备招标公告，我们对此做出点评。
真正意义上智能电网招标的开始：智能电网包含发电、输电、变电、配电、用电和调度几个环节，之前的国网智能电表招标属于用电环节，本次集中招标智能变电站试点项目属于变电环节，并第一次涉及智能变电站内主设备，国网公司首次对集中招标冠以"智能电网"字样，我们理解这是真正意义上智能电网招标的开始，我们预计年内后续智能电网项目招标会陆续进行。
本次招标共涉及6 座智能变电站的站内设备：6 座变电站分别东北电网500kV 长春南变、河南电力公司500kV 巩义变和220kV 鄢陵变、陕西省电力公司330kV 户县变和750kV 延安变、以及江西省电力公司220kV 泰和变，均为新建变电站。其中5 座属于国网公司2010 年第一批和第二批76 个智能变电站试点项目，220kV 泰和变是国网公司全寿命周期试点站。本次招标涉及设备包括主变压器、电抗器、电子式互感器、GIS、断路器、隔离开关和避雷器。其中750kV 延安变和220kV 泰和变的主变等其他设备前期已招标，本次主要招标电子式互感器。
推广有源还是无源电子式互感器暂无确定性结论：本次共招标电子式互感器97 台，其中有源电子式互感器82 台，无源电子式互感器15 台。在750kV 延安变和220kV 鄢陵变中同时使用有源和无源电子式互感器，智能变电站中推广有源互感器还是无源互感器暂无确定性结论，待国网试点以观后效。
智能变电站试点项目二次设备预计2010 年完成交货：我们注意到与二次设备密切相关的互感器最迟交货时间为2010 年10 月，根据变电站一次二次设备调试的需要，我们判断的今年智能变电站试点项目二次设备能够在同期完成交货。
智能变电站大面积推广可期：从交货时间来看,通常最后交货的主变最晚交货日期为2011 年5 月，我们估计这几座变电站在明年上半年能够竣工，如果其他试点项目亦进展顺利，我们预计2011 年9 月以前国网公司将根据试点结果制定智能变电站的推广方案和建设标准，随后智能变电站将在国网范围内大面积推广。
涉及上市公司：目前电子式互感器相关上市公司有国电南瑞、国电南自、许继电气、思源电气、长园集团、长高集团。
行业评级和重点公司：我们维持电气设备行业"领先大市-B"投资评级，电子式互感器细分行业我们重点推荐国电南瑞、许继电气、国电南自和思源电气。（安信证券研究中心）
