进军光伏市场前景看好
5月6日，泰豪科技表示公司正在准备进入光伏建筑一体化（BIPV）系统集成市场。从国家对光伏市场的扶持政策看，预计2011年BIPV项目市场容量将达240亿元人民币，并在此后3年保持30%以上的复合增长。系统集成环节是BIPV产业链中附加值最高、议价力最强的环节之一，也是成长性和盈利能力兼备的良好投资标的。
在进军光伏市场方面，泰豪科技具有明显的优势：一是BIPV系统是智能建筑的子系统，需结合传统智能建筑系统提供整体解决方案，泰豪科技作为传统智能楼宇的提供商在设计、服务能力方面优势明显；二是泰豪科技作为系统集成商的高端品牌，高端客户渠道通畅；三是在非民用智能建筑市场份额5%，排名行业第二，并且正在逐步提升，预计未来在BIPV市场的占有率将能达到10%以上。
平高电气：整合期的波动无碍长期价值
2010年上半年表现欠佳，但维持公司“推荐”评级不变公司中报显示，上半年实现营业收入6.83亿元，同比下滑32.5%；实现净利润125万元，同比下滑98.5%。我们认为公司2011、2012年EPS分别为0.24和0.36元。对应当前股价的PE分别为41和27倍。虽然公司估值已经显著超过行业内其他公司，但考虑到公司在特高压领域的优势以及未来国网公司可能会加快整理力度，我们继续给予公司“推荐”建议。
公司主业仍有很大改善空间公司上半年主业经营具体表现为：GIS收入下降34.8%，毛利率为21.0%，较去年同期下降1.6个点，仍是公司最挣钱的业务；而敞开式SF6断路器和隔离开关的收入则分别下降54.4%和17%，其中断路器毛利率小幅增加2.3个点，而隔离开关则下降5.3个点。总的来说，公司主业上半年的表现应该是低于市场预期的，没有体现国网公司入主后带来的优势，因此我们认为公司在主业上存在较大的改善空间。
平高东芝受到影响，收入和利润均大幅下滑合营公司平高东芝实现营业收入4.33亿，同比下滑48.9%；实现净利润0.30亿，同比下滑79.1%，其提供的投资收益仅为0.15亿元。主要是由于上半年产品售价下滑20%-30%，毛利下降超预期，以及部分产品交货期推迟拖累了公司的业绩表现。
特高压招标重启和管理效率提升均有利于将来业绩上半年特高压的招标放缓对公司业绩影响较大，随着下半年特高压线路的建设的重启，公司在特高压领域的优势将逐渐体现。而且随着国网公司对平高整合的推进，在市场份额及费用削减方面的受益也会逐步体现。
