国家鼓励相关领域电力电子产品国产化。公司产品主要使用领域为轨道交通及电网行业，而我国鼓励在主要基建项目中使用国内科技及产品，并设置了至2010年国产电力电子产品占中国市场70%的目标。公司目前IGBT模块及去离子水冷系统的市占率为3.3%，而阴极饱和电抗器及电容器的市占率为3.1%。
公司2010年业绩受瑞士法郎升值的负面冲击。虽然2010年上半年公司收入同比增59.1%至1.3亿元人民币，但是同期毛利却只轻微增加4%，毛利率也由上年同期的39.4%至25.8%，除了制造业务产品组合变化的因素外，瑞士法郎升值导致进口电力电子部件增加也是一个重要原因。公司6月份甚至出现亏损。我们相信公司2010全年业绩也是这种状态，瑞士法郎兑人民币全年升值一成左右。不过随着制造业务比重的提升，汇率变化带来的风险将有所减轻。
估值及投资建议。由于公司具有高铁及智能电网双重概念，上市伊始曾经受到市场吹捧。但不太理想的上半年业绩及市场对其2010年全年业绩预期悲观使得公司股价随即陷入疲软下行状态。我们认为公司未来前景依赖于与北车集团的合作紧密程度及对其未来供货状况。
