披七重概念不怕没人炒作
上海普天如此“朝令夕改”另其后续计划的落实备受市场质疑。
对与最新的主营业务新能源，上海普天绘制的新蓝图是这样的：该项目达产年为2015年，达产年的营业收入为48009.31万元，利润总额为9437.81万元，净利润为7078.36万元，平均资本金净利润率为17.27%，项目毛利率为30.1%，净利润率为14.7%。项目的盈亏平衡点为36.32%。
有了此前多次“打白条”的经历，市场对上述预期能否成真十分担忧。东莞证券就指出，投资新能源需要大量资金做后盾，在新能源利用前途并不明朗的情况下，由于大股东进军新能源，极可能让公司重新面对极大的资金压力，然后再发募资公告。“至于项目利润贡献度，会不会重蹈2008年覆辙，对比其他有新能源项目公司的现状，投资者要有一个清醒的认识。”也有市场人士提醒道。
从目前上海普天财报显示，虽然已经转型为“新能源公司”，但新能源业务在公司收入占比却十分有限，也有“挂羊头卖狗肉”之嫌。
去年中报显示，上海普天主营收入中，“配套业务及进出口贸易”营销收入为3.2亿元，占总额比重达到50%；“通信产品”营销收入为1.6亿元，占总额比重则也有24%。两者相加共计占比余七成。而主营之中，“新能源产品”则仅占总额的6%，销售收入则仅有4000余万元。
可见，虽然挂着“新能源”的牌子，上海普天实际依然在靠老本行吃饭。
然而，因为有了“新能源”的金字招牌，上海普天即使主营不济，但在二级市场上却很吃得开。
几乎每一波新能源及新能源汽车炒作都离不开上海普天。今年2月4日，受益于上海两会期间充电桩入选小区议案，有“新能源汽车”、“充电桩”双重给概念的上海普天再度涨停。
上海普天是名副其实的“概念股”，它涉及新上海概念、通信概念、新能源概念、长三角概念、3G概念、迪士尼概念、中字头概念。有如此多的概念，上海普天总能在击鼓传花的各种热点中找到自己的立足之处。虽然业绩不济，虽然怪事颇多，但作为一只总能获得炒作的“妖股”，上海普天真是令其市场投机客又爱又恨。
业绩常常变脸大亏小赚交替
对于去年全年预亏原因，上海普天给出的解释是：由于2012年人工成本及原料价格的上升，导致制造成本上升，对公司整体毛利率影响较大。此外，公司业务结构与人员结构优化调整导致费用增长，但业务结构调整所对应的当期收入未实现同比增长，同时公司投资收益同比减少，这些原因导致公司2012年度净利润出现较大亏损。
无论是盈利还是亏损，上海普天一张嘴皮都说得有理有据。但在一位会计相关人士看来，上海普天业绩变化的各种理由，似乎都是一种“台面上的说法”。
“一方面，成本上涨引发的营收变化并不可能仅到了四季度才出现，应该会影响到2012年全年运营。但该公司二三季度还盈利，四季度却出现单季巨亏出现，这一点很莫名其妙。另外，用人员调整和投资收益减少作为亏损理由也十分不靠谱。从这家公司多年来的报表看，业绩做账的痕迹颇为明显，这些年这家公司的业绩时好时坏、时赢时亏，我觉得很有问题。”
记者查阅往年年报显示，从2007年~2011年，上海普天归属于上市公司股东的净利润分别为937万元、-10080万元、1218万元、-8776万元、1115万元。加上2012年公司年度业绩预告，最新一笔年度净利润约为-8000万元。
事实上，一年亏、一年赚的业绩曲线，不仅使上海普天成功避免了被ST的命运，同时还能每隔一年都出现一次“扭亏为盈”的利好，从而在二级市场吸引资金关照。
由于相关监管规定在决定上市公司融资资格或决定是否对其进行特别处理时，均将净利润作为必备的条件之一：上市公司发生亏损后至少3年内不能配股；上市公司连续两年亏损，其股票交易要实行特别处理；上市公司连续3年亏损，其股票要暂停上市或终止上市，因此，推测上海普天的管理层为了避免连续亏损，存在扭亏为盈的盈余管理动机。
也许，这才是上海普天业绩常常变脸的真正原因所在。
