北极星智能电网在线讯:7月26日晚，特变电工公布了2012年半年报，报告显示2012年1-6月期间公司实现营业收入98.32亿元，同比增长19.89%;实现营业利润4.94亿元，同比下降34.48%。
从报告中对各产品的营业收入和营业利润情况进行分析可以看出，公司的主要营业利润的变化如图1所示：光伏产品和变压器产品的毛利润下滑对公司的拖累最重，而工程施工和电线电缆的营业收入则较去年同期有所上升。但在毛利率方面，光伏产品、变压器产品和电线电缆的毛利率都面临不同程度的下降。
图1 2011-2012年1-6月主营业务毛利变化
从图2可以看出，特变电工对变压器产品和电线电缆产品所带来的毛利依赖度较高，而这两方面主要取决电网投资带来的收入。国网计划在“十二五”期间完成1.7万亿元的投资额，2011年已完成3682亿元，并计划在2012年完成3753亿元，这意味着今年下半年的国网投资短暂性爆发之后，未来的三年中国网的投资力度将逐步放缓，给电力设备行业带来长期的产品销售隐患。
变压器和电线电缆产品由于产能扩张速度较快，从而当前正在面临较强的市场竞争，加之当前原材料波动幅度加大，给公司的经营生产带来了较大的压力。虽然特变电工是特高压产品的龙头企业，但由于中国在特高压的建设推行上慎之又慎，因而特高压设备期待迅速预见产出将大打折扣。
当前由能源局牵头制定的《“十二五”电网发展专项规划》截止七月底仍未上报国务院，而年初计划制定的四交三直七条线路，目前拿到发改委核准的仅有两条直流线路。其中哈密南到郑州线路于今年五月开工建设，另一条溪洛渡-浙江直流线路刚刚拿到核准，正在准备开工。而四条交流线路的审批由于面临技术安全方面的问题，不断被推至讨论的风口浪尖，专家内部的意见不一，因而审批推行面临着更大的困难。
图2 2012年1-6月特变电工利润产品分布
虽然公司在上述主要产品中的前景不容乐观，但值得关注的是，特变电工仍在工程施工方面具有潜在发展能力。特变电工是中国政府指定的承担对外经贸合作和外援项目的电力成套工程总承包商，具备了包括工程勘测、设计咨询、工程建设、成套设备出口、设备安装调试、售后维护、培训、运营为一体化的交钥匙工程服务能力。8月1日，中吉两国政府迄今为止最大的能源合作项目，吉尔吉斯国家电网的重大能源项目工程、南北输变电通道大动脉工程，特变电工承建的“达特卡-克明”500kV输变电工程隆重开工奠基。因而在发展中国家加快电力基础建设的大背景下，特变电工将会在海外市场寻找到新的竞争力。
